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武钢股份（60000） 武钢是新中国成立后兴建的第一家大型钢铁联合企业，于1958年投产。经过40年的扩建改造，武钢已发展成为从采矿、冶炼到生产轧材的特大型钢铁联合企业，现具有年产钢铁双700万吨的生产能力，是我国四大钢铁企业之一。1998年年底，武钢的总资产为402．11亿元，净资产为172．29亿元。按1998年钢产量排名，居世界钢铁企业第27位。 武钢股份是由武钢作为发起人，将其下属的冷轧薄板厂和冷轧硅钢片厂的全部经营性资产投入而设立的股份有限公司。总股本为209048万股，流通A股为32000万股。1999年8月3日在上交所上市。武钢股份是我国重要的冷轧板材生产基地，生产多种高精度、高附加值的优质冷轧产品，主要包括冷轧薄板、镀锌板。镀锡板及冷轧硅钢片。作为国家轿车用钢研制与开发项目的承担单位之一，武钢股份的产品在汽车制造市场的占有率高达 30％，同时，它也是能源工业、电子工业、家电行业、轻工、食品罐头工业。建筑工业以及众多高新技术产业的专用钢板供应基地。 我国的冷轧板材主要由武钢股份、宝钢与鞍钢三家生产厂家提供，三家的生产总量占国内冷轧薄板与镀锌板总产量的 90％以上，其中武钢股份占据着第二大市场份额。另外，武钢股份还保持着镀锡板市场的最大份额，并且是我国目前惟一的取向和高牌号无取向冷轧硅钢生产厂家。 近年来，我国冷轧板材消耗量仅占钢材总消耗量的 14％左右，而日本、美国等西方发达国家在90年代初就已超过30％，由此可见，我国急需扩大冷轧板材的生产，以改变我国长期以来钢材品种结构不合理的现状。 由于优质的冷轧产品已逐步取代热轧产品并成为高速发展的电子工业、汽车工业、能源工业、建筑工业以及众多高新技术产业的重要原料，致使冷轧板材的需求急剧上升。1992年至1996年，我国冷轧板材消费量以年均15．2％的速度增长。1993年至1997年，我国冷轧板材生产量以年均 11．1％的速度增长，但仍满足不了强劲的需求增长，不得不依靠大量进口来补充。据专家分析，在未来几年内，我国冷轧板材的产量将有所增加，但市场需求也会增加，供需矛盾仍将十分突出。 硅钢片分为热轧硅钢片和冷轧硅钢片。在国际上，热轧硅钢片早已被淘汰，我国是生产和使用热轧硅钢片的惟一国家。热轧硅钢片的生产不仅能耗高，而且不能以此生产取向硅钢片。相比之下，冷轧硅钢片不仅能成卷生产无取向硅钢片与取向硅钢片，而且节能，还有诸如表面质量、厚度等多方面的优势，可使电器产品质量有实质性的提高。冷轧硅钢片素有冶金"工艺品"之称，其生产周期长、工艺复杂、技术难度大，被人们称为"鬼钢"。由于它是电器仪表、军工工程和尖端技术必不可少的关键材料，因而被世界冶金工业公认为高科技、高效率、高利润产品。 武钢股份拥有世界先进水平的生产设备和工艺技术，能生产高质量、多规格、高牌号冷轧产品，并得到国内、国际用户的认同，产品质量达到国际先进水平，同时还拥有大批高水平科研人员以及经验丰富、技术精湛的生产工人，从而具有其他企业无可比拟的优势。当绝大多数钢铁企业还在注重提高产量的时候，武钢人就卓有远见地将目光瞄准了产品素质，他们洞察先机，将目光盯在附加值高的冷轧产品上，生产冷轧薄板、镀锌板、镀锡板和冷轧硅钢片。这些产品的平均售价比普通钢材产品平均售价高出4倍左右，单位产品平均利润高出10倍以上。 武钢股份是国内品种门类最为齐全的冷轧板材生产厂家。目前，我国生产冷轧产品的厂家有18家，但真正能与武钢股份形成竞争的只有宝钢、攀钢、本钢和鞍钢。拥有镀锌板生产线的主要有武钢股份、宝钢和西南轧钢厂等9家企业，除武钢股份和宝钢外，其他企业的镀锌板生产线刚建成或正在建设中。和这些厂比较，武钢股份不仅是国内最早生产镀锌板的厂家”有成熟的生产技术，产品质量稳定，而且在广大用户中已形成了良好的印象。镀锡板生产线国内仅有几条，直到1996年，武钢股份还是我国惟一的镀锡板生产商，生产经验丰富，产品质量稳定。镀锡板对原板质量要求很高，而武钢股份已经研制出了生产镀锡板的专用原板。作为国内最先生产镀锡板的厂家，武钢股份较早地开发国内市场，拥有一批固定客户，在市场上享有较高的知名度。 目前，冷轧取向和高牌号无取向硅钢除武钢股份独家生产外，尚无其他厂家生产。武钢股份拥有90年代世界最高水平的取向硅钢Z6H、Z7H和Q08的生产设备和工艺技术，在国际上只有包括新日铁在内的少数企业才能生产此类高档产品，国内用户购买武钢股份此类产品的成本比从日本进口要低得多，因而颇受用户欢迎。武钢人不仅牢牢地占领了市场，而且把竞争对手远远地甩在了身后。 武钢股份的全部收人来自主营业务。主要原因是在公司重组时，集团公司将其两大核心企业的优质资产以及相关业务全部投入股份公司，保证了其收人来源的稳定，具备了坚实的赢利基础。同时，大部分产品经营的垄断性地位保证了公司主营业务地位长盛不衰。这与一些主营业务不明显、利润增长不突出而影响经营业绩的上市公司形成了鲜明对比。 近三年来，在生产所需的原材料咱B源介质、运输价格不断上涨的同时，公司主营业务收入、主营业务利润及净利润仍然保持相对稳定。从1998年年底到目前，冷轧产品的市场需求急剧上升，产品销价不断上涨，库存产品几乎销售一空，其中冷轧硅钢片连续多次提价，累计提价幅度较大，与1998年同期相比，1999年销售收入和销售利润均有较大幅度的增长。 尽管最近几年钢铁产品价格一直呈现下降趋势，尤其是东南亚金融危机导致钢材进口压力增大，市场竞争加剧，但是，由于武钢股份生产的是市场短缺产品，市场竞争优势没有被削弱，销售毛利率和净利润率均保持在 17％和10％的较高水平。 从1996年到1998年，武钢股份的总资产和净资产分别增长6． 2O和63．3O。 1998年年底，公司的资本公积金为 95332．46万元，本次募集资金到位后，资本公积金将高达20．1亿元，合每股0．96元；预计到1999年年底，由新老股东共享的滚存利润将高达5．84亿元，合每股0．28元，公司完全具备较高比例的送股能力。 财务状况良好，应变能力强，具有较强的运营能力。公司的财务结构相当安全合理，资产负债率处于相对较低的水平，且近几年呈下降趋势，发行后达到了更安全的水平。公司资本公积金丰厚，偿债压力较轻。1998年流动比率和速动比率分别为1．45和0．99，远高于全国同行和全国工业企业平均水平，也远高于大多数上市公司发行前的水平。以上情况说明公司资金运营情况良好。 最近三年的应收账款周转率平均在5．46次辟以上，存货周转率平均在6次群以上，两项指标都高于同行业平均水平。 截至1999年11月16日，武钢股份共签订1999年钢材合同163．1万吨，超过年度计划8％，提前迈入2000年。武钢股份年销量计划为150．5万吨。由于1999年其产品冷板、镀锌板、彩板以及无取向硅钢和取向硅钢市场呈全面上扬之势，因此合同订量不断上涨，生产经营形势十分看好。公司已多次调整年生产计划，已追加产量6万吨。在考察市场承受空间的情况下，公司又于1999年10月份对冷板价格进行了上调，这已是第七次上调冷板价格。业内人士认为，这几次上调价格不仅创造了可观的经济效益，同时也拉动了整个国内冷板市场的进一步上扬。武钢股份还不断加大科技投入，相继增设一些提高产品质量的硬件设施，同时建立科学的激励机制，调动科技人员创新积极性，使锌板、锡板、无取向硅钢等产品质量明显提高，市场空间也逐步扩大。其中无取向硅钢、锡板年初合同还一度不足，如今锡板行情上涨，无取向硅钢也呈供不应求之势。 武汉神龙汽车公司于1999年11月下旬宣布：从2000年开始将批量采用武汉钢铁股份有限公司生产的高科技产品——IF钢板。此举标志着武钢股份历经多年开发的高档轿车板已开始步人替代进口的快车道。根据《国民经济和社会发展"九五"计划和2010年远景目标纲要》和《汽车工业"九五"规划纲要》，2000年我国轿车年产量将达到130万辆，2010年高达400万辆，年耗钢材360万吨，轿车工业的高速发展对高档轿车板材将产生巨大的市场需求。目前武钢股份对冷轧厂进行改造的整体方案已报相关部门审批，即将利用上市募集资金对轧机等关键设备进行改造，以适应大批量生产宽面板轿车用IF钢的市场要求。 新钢钒（0629） 新钢钒原名攀钢板材，前身为攀钢集团公司热轧板厂。攀钢是我国依靠自己的力量建设起来的特大型钢铁联合企业，经过20多年的发展，已成为中国西部最大的钢铁基地，形成年产钢250万吨的设计规模。1993年3月，在对热轧板厂进行股份制改造的基础上，由集团公司、攀矿公司（现已并入集团公司）及十九冶共同发起，以走向募集方式设立攀钢集团板材股份有限公司。1996年8月，对攀钢板材股份按1：0．54的相同比例缩股，11月5日，在深交所发行2420万A股，与3780万内部职工股一并于11月15日上市。 1998年10月29日增发新股上市及原流通股复牌后，原"攀钢集团板材股份有限公司"正式更名为"攀枝花新钢机股份有限公司"。公司目前主要产品有钒制品、重轨、冷轧板及热轧板等。目前总股本为102330．阿万股，流通A股29980万股。重组后，钢钒业务的注入在很大程度上丰富和优化了公司的产品品种和产品结构，使生产能力大大提高，市场范围迅速扩大，增强了公司的市场竞争力和发展后劲。在钢铁板块中，新钢钒的主要优势在于： 首先，拥有极其丰富的天然资源。作为钢铁生产的主要原料，攀枝花地区的共生钒钛磁铁矿中伴有钒、钛、豫、铣、钻等20多种稀贵金属元素。由于钢和铁加人极少量的机即可生产既轻又坚硬的钢材，因此，钒被广泛地应用于建筑、汽车、机械制造、国防及航天领域。中国 50％以上的钒资源集中于四川攀西地区，目前新钢钒对资源的利用率仅达35％，因此，公司在钒资源的开发方面具有广阔的前景。尤其在加入WTO以后，我国特有的金属资源将继续在国际竞争中发挥优势，新钢机因拥有独特的金属元素，其产品能够在国际市场上保持竞争优势。 其次，新钢钒十分重视科技进步对企业的促进作用及新产品。新技术、新工艺的研究与开发，其转炉提钒工艺的各项技术指标已经达到世界先进水平。目前该公司已成为中国最大、世界知名的钒制品生产企业，并使我国跃居世界三大产钒国行列。新钢钒的钒产品目前已经形成钒渣、五氧化二钦、三氧化二钒、高钒铁的"一条龙"生产格局，在国内市场上具有垄断性。新钢钒的钒制品大部分用于出口，目前远销亚欧美市场，在世界钒市场中占据着十分重要的地位。公司仅用19天就开发出60AT轨，创造了其大型材开发周期的最短记录。60AT道岔轨的开发成功，为公司赢得了高速铁路用轨的市场，树立了新钢钒在国内钢轨市场的形象。AT轨一旦试用成功，将促进公司的重轨出口，其出口不仅限于东南亚地区，还可以打入大量需要高速铁路轨的发达国家。近年来，新钢钒瞄准全球先进的冶炼技术，开发和引进了富氧鼓风、氧煤混喷系列强化钒钛磁铁矿冶炼的技术，有效地解决了铁损高、高炉利用系数低等难题。高炉的各项技术指标逐年大幅度得到优化，其高炉系数与全国各大钢厂相比，名列第H名。预计1999年全年生铁产量将突破378万吨，将比1993年多产生铁862900吨，相当于一座1000立方米高炉的年产量。新钢钒此项科研成果开国内外利用普通大型高炉冶炼低人炉品位特殊矿达到高利用系数的先河，获得了巨大的经济效益。此项科研成果在1998年被评为国家冶金科技进步特等奖后，1999年又被评为国家级科技进步一等奖。 最后，新钢钒的产品从某种意义上已具有高科技概念。1999年4月上旬，四川省科委发文，确认新钢钒的钒制品生产线已符合国家和四｝！防高新技术产业开发区高新技术企业的认定条件，从而进入了"高新技术"行业。 1999年上半年，新钢钒与其他钢铁企业一样受到市场和价格的双重压力，为此公司采取了五大措施：一是采取切合实际的措施激活市场营销；二是对所有指标开展全方位的"指标挖潜"活动，力争全年降成本4％～5％；三是严格以物资、设备采购和工程建设为重点的专项管理，最大限度地降低资金占用；四是采取强有力的措施搞好清欠、压库工作，全年应收账款降低 2亿元，压库30％；五是开展减人增效，增收节支等工作，公司效益正在逐步攀升。1999年6月，新钢钒以其生产重轨的雄厚技术实力和质量优势再次战胜数家外国公司，获得香港地铁用UIC每米54公斤重轨共1500吨的供货权。7月，公司紧紧抓住国内50钒铁热销的良机，加快研究开发步伐，成功地研制开发出质量稳步可靠的50钒铁，并正式投入生产，从而使公司的钒产品又增添了一个新的品种，市场竞争力进一步增强。 山东铝业（600205） 山东铝业股份有限公司是一家集冶金级氧化铝冶炼、多品种氧化铝生产、电解法铝锭生产、铝合金生产、铝深加工、金属爆提炼生产于一体，以治金级氧化铝和多品种氧化铝生产和销售为主的特大型铝联合企业。公司的独家发起人山东铝业公司建于1954年，是我国第一个氧化铝生产基地，国家基础原材料生产重点企业，被誉为中国氧化铝工业的摇篮。山东铝业公司是全国500家最大的工业企业之一，1997年被列入国家重点扶持的512家大中型企业之一。山东铝业股份有限公司由山东铝业公司独家发起，于1999年6月30日在上交所上市，总股本56000万股，流通A股16000万股。 氧化铝是生产金属铝锭的主要原料，除作为炼铝原料外，多品种氧化铝被广泛应用于石化、日化、医药、电子等非冶金行业，同时又是陶瓷、磨料、耐火材料和填料等生产行业的重要原料，属铝行业中的上游产品。从发展趋势看，铝已成为仅次于钢铁的第二大金属材料，氧化铝亦成为国家重点扶持的基础原材料工业。 目前我国氧化铝年需求量在550万吨左右，年生产能力只有350万吨左右，供求缺口约200万吨。1998年该公司氧化铝产量为 58万吨，占当年我国氧化铝总产量的1／7强，在国内6大氧化铝生产企业中仅次于长城铝业公司（120万吨）和陕西铝厂（110万吨）。由于不断加强管理，山东铝业氧化铝产品优质品率达到89％，氧化铝生产的综合能耗在全国同行业中处于先进水平，经济效益居全国第一。1996年以来山东铝业氧化铝的销售收入占公司全部销售收入的比重逐年提高，1998年达到60％。公司氧化铝的生产能力到2000年将达到65万吨。 1999年上半年公司继续发挥"山铝牌"的品牌优势，积极扩大市场份额，氧化铝、铝锭的产销率分别达到 101．35％和100．93％。1999年中报显示，氧化铝产量创出同期历史最高水平，上半年生产氧化铝31．37万吨，同比增长10．69％，其中，烧结法氧化铝完成 27．45％，同比增长9．61％，拜尔法完成3．92万吨，同比增长19．93％供实现主营业务收入75489万元。1999以来，国家加大对有色金属行业特别是铝业的政策扶持力度，使山东铝业受益匪浅。据测算，降低电价可以使公司用电成本下降 20％左右，上半年由于成本降低同比增加利润7193万元，其中氧化铝系列降成本增利4318万元，铝锭系列降成本增利2399万元。 1999年7月初，因美国凯撒铝业公司这家年产100万吨氧化铝产量达到世界铝总产量 1／3的Qranrcy厂发生大爆炸，使氧化铝价格从年初170美元八吨涨至目前280美元月吨左右。7月12日，又因俄罗斯某铝厂拖欠货款，致使乌克兰推一的一家氧化铝厂终止了向俄罗斯及塔吉克斯坦两家铝厂的交货合同，上述两件突发事件的发生，使铝制品供求市场风云突变，造成四五月后国内外有色金属价格在本已步入上升通道的背景下，引发了伦敦市场铝价的一路机升，由此点燃了此轮铝价暴涨的导火索。国内外铝价出现了一轮猛烈的上攻行情，并引发了近期国内、国际现货及期货市场有色金属价格持续攀升，且有继续看涨趋势。到1999年9月，国际上LNE的电解铝价格已涨至1560美元吨的新高水平。目前国内电解铝价格已达到16000元八吨，比1998年低点时上涨了近 25％。国内以生产铝、铜、锌、原油等产品的资源类上市公司大受其惠，也必然会改变整个有色金属行业的经营状况，直接提高相关生产企业的经营业绩。 该公司招股说明书中的利润预测数是以氧化铝销售价为2150元吨计算的，目前国家经贸委制订的氧化铝行业自律价已提升至2400元吨，山东铝业氧化铝的平均售价已远高于2150元炖。1999年下半年靠氧化铝提价可增加利润6623万元（剔除其他原材料涨价因素），扣除自用部分后可增加 4700．85万元，每股可增加收益0．083元，按照公司预测数0．247元计算，每段收益可达0．对元。随着公司募集资金的到位，1999年下半年财务费用可望大幅降低，也会在一定程度上提升公司的业绩。 二、商业 第一食品（600616） 第一食品商店股份有限公司（以下简称"第一食品"）的前身是创建于1954年4月的上海市第一食品商店，几十年来，精益求精的作风使其在食品经营中形成了自己独特的风格，曾被国内贸易部授予"中华老字号"企业的称号。1992年5月14日由原第一食品商店与上海市糖业烟酒（集团）有限公司共同发起改制，首次向社会公开发行A股股票，并于同年9月29日在上海证券交易所挂牌上市。总股本10892．11万股，流通A股3511．85万股。作为一家步入证券市场已有7年之久的老牌上市公司，第一食品目前已发展成为上海市食品零售行业的龙头企业，成功地向美食、娱乐、进出口贸易、百货、食品生产加工和商用机器等行业拓展，并在社会中广泛吸收会员企业，扩大连锁店铺网，已形成了相当规模的综合经营格局。公司年销售额和利润一直名列全国同行业之首，在上海零售行业中亦名列前茅。 第一食品的优势在于：（1）独特的壳资源。第一食品是中国证券市场上推——一家从事食品流通的上市公司，这是一个很独特的概念，也是公司的一笔无形资产。在"吃"上面做文章，拓展空间很大。随着经济的发展，人民生活质量水平的提高，老百姓对保健。健康食品的需求越来越大，要求越来越高。第一食品在做好主业流通的基础上，还可以向食品的生产加工延伸。（2）优越的地理位置。第一食品的最大卖场——上市公司的主体企业第一食品商店位于素有"中华商业第一街"之称的上海南京东路最繁华的黄金地段，商业价值不可估量。由于上海及其南京路的良好商誉，外来流动人口光顾第一食品的机率极高。食品消费与其他非食品商品的消费特点不一样，外地人到上海几乎都要买些食品带回去。地理位置的得天独厚与人们的消费习惯为第一食品带来了无限商机。（3）背靠实力雄厚的集团公司。现为第一食品第一大股东授权经营者及第二大股东的上海市糖业烟酒（集团）有限公司，是上海市一家实力雄厚的集团公司，从1994年国有资产的授权经营，1995年被列为上海市第一批现代企业制度试点企业，到1997年成为上海市重点扶持的54家大集团之一，集团公司抓住了三次大机遇，获得了超常的发展。国有净资产从授权时不到4亿元增加到相当于再造一个公司的规模。集团现有总资产34亿元，净资产16亿元，每年销售收入为60多亿元，净利润2亿多元。目前集团公司净资产收益率。国有资产保值增值率居上海商委系统第一位。从一般意义上讲，上市公司的发展与其控股母公司的发展是密不可分的。上市公司所依托的控股母公司在行业中所处地位、潜在优质资产的多少在很大程度上影响投资者对上市公司的投资价值判断。 当今食品工业的发展正逐步走向精细化，人们除追求食品的营养功能和感觉功能外，已开始追求调节功能，即能够刺激和活化人体潜在的生理调节功能，促进人体向健康状态转变。功能食品代表了当今食品工业的发展趋势，被誉为"二十一世纪食品"。功能食品正成为食品行业最具创造活力的新领域，发达国家功能食品的年增长率均在 15％以上，各国政府都把发展功能食品的销售看成解决社会老龄化、降低医疗费开支和预防成人病的一把钥匙。目前，欧美日等国或地区的功能食品发展已进入第三阶段，不仅要通过动物和人体实验来证明功效，而且要确知功能因子的化学结构和含量。我国尚未出现此类产品，与国外功能食品的开发相比还存在较大的差距，因此，对这方面的研究开发很有必要，前景非常广阔。第一食品的第一大股东上海市糖业烟酒（集团）公司即将建立的食品研究所将以市场为导向，依托高校研究院所，着重于功能食品的制备工艺开发、功能食品特性的技术评价、生产装置的技术集成等，以开发具有良好市场前景的产品为目标，为社会提供可直接产业化的功能食品制备技术。研究所将紧密结合相关企业，形成功能食品的制备开发联合体，在总体规划的原则下，研究所将首先把近年来在科技领域已获得的科技成果，经工程化和系统集成后，形成标准化、商品化的技术，向集团内企业转移。 第一百货（600631） 公司的前身为上海市第一百货商店，1992年4月开始进行股份制改组，1993年2月19日在上交所上市。目前总股本10892．11万股，流通A股3511．85万股。 第一百货属于传统的老字号商业企业，优良的品牌一直维系着大量的回头客和外来旅游者，而且公司母店位居繁华的南京路上，得天独厚的地理位置是百货业的主要优势之一。另外，其控股公司上海第一八佰伴公司自建立起，就以优质的管理而著称。在商品开发上，公司注重集约进货、买断经营、走品牌经营之路。1999年9月，第一百货凭借主营业务收入、净利润等四项指标以第32位排名跻身于上市公司50强，该公司也是世界百货业联合会（LGDS）在中国大陆的推一会员，并且于10月承办了LGDS第53届年会。14年来，第一百货一直保持着国内零售企业销售额第一，在零售行业的龙头地位目前无人可替代。 第一百货自上市以来，1993年、1997年和1999年三次配股共筹集资金11亿多元，通过投资、兼并、参股等不同股权运作形式，使企业规模迅速扩大。大规模的扩张行为基于第一百货长期坚持主业经营的战略思维。零售业是典型的资金密集型行业，规模扩张的第一个作用是降低营业成本和商品采购成本，近几年来营业费用持续降低足以说明了这点；第二个作用是实现了公司全面占领上海市场"两翼齐飞"的战略思路，公司目前在沪东有南京路母店辅东有第一八佰伴新世纪商厦、沪西有"上海第一百货沪西商厦"。 1997年公司计划利用5100万元配股资金投资上海一百集团供配货中心有限公司，大约用5年时间在上海市及全国各地主要交通枢纽地和中心城市建立10～15个配送分中心。配送中心是近 20年来为适应流通产业规模化的需求而建立起来的新型物流方式，第一百货通过合资建立配送中心将大大降低采购费用，能提高与厂商讨价还价的能力，而且第一百货规模庞大的经营网点非常适应配送中心的建立，可以肯定，配送中心的建立将大大提升企业的竞争力。 1999年7月，第一百货宣布以风险投资形式投资5250万元于北京视美乐科技发展有限公司，共同开发与生产多媒体超大屏幕投影电视，首期投入250万元风险资金，二期投入5000万元，以此为契机进入高科技产业领域。 1999年以来，第一百货坚持改革和管理并举，使公司出现了良好的发展势头，市场占有率越来越大。该公司1998年销售额达63．9亿元，实现利润1．7亿元，在国内商业零售企业中连续第14次获得年销售额的桂冠。骄人的业绩使其行业老龙头的地位坚不可摧。在全国零售企业中率先通过IinZ国际质量标准认证，不仅使其在与同行业的竞争中更具优势，同时还为同行业的商家作出了好榜样。1998年年底以来，公司进行了多项股权转让的关联交易举措：首先是1998年12月24日董事会决议，第一百货将原持有的占宁波杉杉总股本 3．72％的法人股转让给母公司上海一百（集团）授权经营的市百一店老楼七至十楼的房地产，用于开发经营"一百商城"娱乐设施，使其成为一个潜在的新的利润增长点；1999年6月24日董事会公告：审议通过向母公司上海一百（集团）有偿转让华联商厦、东方明珠法人股议案。其中转让华联商厦法人股872．66万股，所得转让收益2995．刀万元；转让东方明珠法人股84万股，所得转让收益1141万元，合计所得转让收益4136．77万元，这两项转让收益将直接影响公司1999年全年的利润完成情况。通过上述几项股权转让交易，使得公司资产被迅速盘活，资本结构得到有效调整，为今后超常规发展追求更大的经济效益创造了条件。 北京城乡（600861） 北京城乡的前身是北京城乡贸易中心商场，建于1987年3月。1992年7月始进行股份制改组，1994年3月27日至4月12日，首次向社会公开发行公众股5000万股，5月20日在上交所上市。北京城乡属农口系统的商业股，上市以来每年基本保持良好的经营业绩。1999年上半年，该公司实现利润总额9676万元，净利润7877万元，每股收益达到0．29元，在北京的商业类上市公司中名列前茅，显示出了该公司良好的管理和明显的多元化经营绩效。 今年以来，由于内需不足，国内商业企业都面临着竞争激烈。市场消费不旺、大部分商品销售趋于微利的严峻形势。正因为如此，北京城乡提出了"管理年"的口号，制定了以精简机构、提高人员素质为龙头，以费用控制为中’动的各项管理措施。另一方面，随着商业市场热点逐渐向"软件"竞争集中，公司强化了服务管理，推出了争优创先活动。同时，该公司及时开展整体促销和多元化经营，城乡华觑城乡仓储大超市和城乡贸易中心本店实行错位经营，努力创新经营方式、不断更新经营布局，形成了规模效益，造出了声势、吸5！了客源、赢得了效益，使得该公司在1999年上半年主营业务取得了良好的经济效益。 为了在激烈的商业竞争中立于不败之地，通过产业结构调整寻求新的利润增长点，北京城乡选择了与北京航空航天大学合作。走校企联合的道路，此举为公司未来的发展注入了新的活力。1999年年初经证监会批准，北京城乡原股东通过定向转让配股权的方式，将配股权转让给北京航空航天大学所属的北航天华科技有限公司，后者以经营性实物资产抵作配股资金，北航天华也因此成为北京城乡的第二大股东。配股实施后，北京城乡与北航天华合作共同组建北航城乡科技有限责任公司，从事高科技项目的市场转化，开创了上市公司与首都高校资产组合的新模式，该公司的组建给北京城乡创造了可靠的利润增长点。 1999年6月，北京城乡与北京航空航天大学等共同出资成立大用软件有限责任公司，注册资本3000万元，北京城乡出资1050万元，占 35％。大用软件有限责任公司依托北京航空航天大学软件开发环境重点实验室的技术，从事软件高新技术基础和应用研究及其市场转化，该实验室是我国软件领域3个国家级重点实验室之一，已完成了"基础设施信息网络管理系统生产平台"的研制，并基于此平台开发了国内部分省、市的电信行业"移动电信运营管理系统"和"长途电信运营管理系统"。大用软件公司将在现有的"基础设施信息网络管理系统生产平台"的基础上，加速其产业化进程并逐步向电信、电力、交通、广播电视等国家重要的基础设施网络运营管理系统渗透，发展前景相当可观。 校企联合之路，为北京城乡的可持续发展提供了重要保障。1999年该公司中报披露，公司与北航实施强强联合、优势互补的举措已初见成效，新近组建的北航城乡科技实业公司充分发挥其技术优势，在有线电视网等项目方面加大科技投入，已取得了实质性的进展，为北京城乡带来多个新的利润增长点：第一，1999年年初投资组建的北航城乡科技实业有限公司的有关项目将为该公司带来较为可观的利润。该公司下设医疗设备事业部、超细粉体工程事业部、废旧橡胶低温粉碎事业部、网络与多媒体电子事业部。技术研究发展中心以及生产力促进中心，凭借科研力量与先进的经营管理体制、强大的销售网络相结合的优势，大力推进相关科研成果的产品化、市场化，1999年下半年可望产生效益。第二，大用软件公司成立于1999年6月，预计下半年该公司开发的软件将进入推广应用阶段，经济效益也逐步显现。第三，进入1999年以来，北京城乡在稳定发展商业主业的同时，已开始调整产业结构，力图形成商业房科技两大经营支点。近期该公司开始涉足网络产业，开发网络管理系统生产平台、进军有线电视网、开通网上购物。尤其是投资宁夏有线网和柳州有线网两个项目将成为该公司涉足网络产业的起点，这些投资项目尚未产生明显效益，但仅根据合作双方签署的有关协议书及意向分析，这两个项目将为北京城乡带来良好的社会效益和经济效益。 三、旅游 育旅控股（600138） 原名"中青旅"，1997年经国家体改委批准，在对中国青年旅行社总社进行改组的基础上，由中国青年旅行社总社、苏州太湖国家旅游度假区发展集团公司、嘉事实业有限责任公司、北京创格科技集团、广西壮族自治区青年联合会共同发起，以募集方式设立的股份有限公司。总股本24000万股，流通A股9000万股。 1999年7月8日，中青旅股份有限公司决定将公司名称变更为"中青旅控股股份有限公司"。名称的改换为公众提供了全新的视角来看待中青旅从运营构架到发展战略的全方位调整，标志着中青旅上市一年半来在业绩持续成长的同时，发展战略也从形成。发展走向成熟，中青旅已经从'旅游一科技型"上市公司转变为科技为主导、旅游为基础的"科技一旅游型"上市公司。 中青旅从旅游产业走向资本市场，为旅游业插上了腾飞的翅膀，旅游业务连创新高，1997年公司组织接待游客17．7万人次，同比增长49．2％；1998年公司组织接待游客21．65万人次，同比增长21．97％。1999年新中国成立五十周年大庆极大地刺激了北京旅游业的发展，给中青旅的旅游业务发展带来了千载难逢的机遇。1999年公司旅游业务可望全面再创新高，旅游业务为公司的全面发展奠定了坚实的基础。 旅游为基础，科技为主导，中青旅走出了成功的高科技发展之路。早在1997年5月，尚在酝酿上市前的资产重组时，公司决策层就敏锐地把握并捕捉到高科技产业的发展先机，将处于快速成长期的高科技企业创格公司作为科技基因植人公司体内，成为发展科技业务的战略起点。上市伊始，由于被批准为新技术企业，且选择北京市新技术产业开发试验区作为公司注册地，可享受到从税率到科研开发、资金、人才等系列优惠政策，中青旅的科技发展潜力得到了政府的扶持和社会的认同。 1998年5月，公司审时度势，推出了"旅游主业，高科技次主业"的"双朝阳"战略发展，提出在稳步发展旅游业务的同时，加速发展高科技业务。果断介入 IT行业。公司于1998年9月斥资3000万控股收购了尚洋电子60％的股权。 IT是知识经济时代具有可持续发展资质和潜力的行业。中青旅通过注资尚洋电子，占有IT行业的一席之地。尚洋电子是以系统集成和软件开发为主业、具有民营企业和合资企业背景的优秀高新技术企业，形成了"一流企业，百年事业"的独特企业文化，系统集成业务在我国寿险行业拥有最大的市场份额；自研产品在同行业中首屈一指，技术优势明显。对尚洋电子的投资，体现了中青旅低成本、高收益的科技产业投资理念，打开了公司发展IT行业的通道，拓展了科技业务的发展空间。率先拓展风险投资。中青旅于 1998年11月以1．万亿元巨资投人北京科技风险投资股份有限公司，成为并列第一大股东，开我国上市公司拓展风险投资之先河，为上市公司资本运营和向科技产业方向拓展提供了全新的概念和视角。北京科技风险投资股份有限公司是北京市人民政府倡导成立的国内首家风险投资公司，投资领域主要涉及生物工程、医药、IT、环保、农业等方面，享有从税收到优先上市等多种优惠政策。中青旅参股北京科技风险投资股份有限公司，就是要借用专业化、集约化的风险投资机制间接投资高科技产业，有效规避高科技产业风险，走专家理财的投资捷径，为我国资本市场提供了可资借鉴的范例。进军网络旅游。1999年年中公司又进军网络旅游，通过收购"上海大陆旅游信息网"，把公司的科技产业发展推向了新的高潮。"大陆旅游信息网"是上海市政府信息港办公室扶植支持的惟一旅游信息网，为上海十大重点应用系统之一，是我国五大旅游网站协会的会长单位，该网与"上海热线"连接，受众面广，发展前景备受瞩目。通过收购和注资活动，中青旅旨在成功跨入ICP领域，组建网上旅游营销中心，依托公司"科技一旅游"发展战略，实现公司旅游品牌、旅游资源与科技优势的有效嫁接，建立在国际国内富有广泛影响、集旅游资讯服务、旅游商务服务、旅游文化产品贸易、旅游文化交流为一体的综合性网络旅游信息系统，创新旅游服务方式，开辟旅游业务新领域。到1998年年底，公司在科技业务方面的投资达1．75亿元。经过一年的发展，科技业务已经成为中青旅无可争议的主导产业。1999年3月，公司通过的发展规划提出了从"旅游一科技型"到"科技一旅游型"的转变，确定了"科技为主导，旅游为基础"的发展战略，公司进一步扩大了对高科技产业的投入。 在大力发展科技产业的同时，中青旅在旅游行业的龙头地位进一步巩固。随着我国加入WTO日期的临近，中青旅的竞争优势更加凸现，旅游产业将成为中青旅发展科技产业更为可靠的避风港。由此可见，中青旅是以旅游为基础、科技为主导的独具魅力的投资品种。 四、房地产 深万科（0002） 深圳万科企业股份有限公司是1991年1月29日在深交所上市的老牌房地产公司。公司上市时总股本为4133．27万股，1992年起每年送红股并派现，循序渐进，稳步发展，经过历年送配（主要为送股）及1993年发行4500万股B股后，目前总股本已达54553．75万股，流通A股31328．03万股，流通B股12175．51万股。公司现已发展成为以房地产开发为主，集商业零售、精密礼品制作、贸易及影视制作业务于一体的现代化企业集团。 深万科原隶属于深功防发集团，以从事贸易起家，后通过竞价中标获取首块土地，兴建荔泉别墅，开始涉足房地产市场。随着天景、万景、荔景等小规模住宅区的开发，逐渐积累起丰富的房地产开发和物业管理经验。1993年年初，深万科提出走房地产专业化的道路，并意识到写字楼及商业楼宇在暴利之下隐藏着危机，将业务重心及时调整为开发居民住宅，不断提高其开发物业中住宅物业所占的比例，提出"超过 20％的利润不赚"的口号，主要投资兴建以城市中产阶级为对象的万科城市花园，并且利用资金实力进行跨地域投资，在上海、北京、天津等地成片开发大规模的居民住宅，通过优秀的物业管理使万科的品牌越叫越响。近几年，深万科逐步调整由于历史原因形成的多元化构架，突出万科地产的主导地位，并在1996年年初将地产的投资重点转向深圳当地，在深圳开发万科城市花园，销售状况很好。深万科最具价值的东西当属其强有力的经营班子及其多年打造出来的品牌价值和具有市场适应能力的业务经营风格，有了这些，它就能很好地适应市场，驾御市场，使公司稳步发展。其实，1995年之前，深万科开发的写字楼也不少，如现在万科在深圳的高档住宅——万科俊园原来称为海神广场，是一个写字楼项目，由于公司根据市场变化对项目作了调整，才避免了可能造成的损失。 近年来，住房分配制度出台了实质性改革措施：银行利率的一再降低和对个人购房贷款利率的屡次下调、财税部门对开发商处置积压房的税收减免和对个人自有或自用住房买卖的税收优惠等，都对房地产市场起到了实质性利好作用。1998年，房地产销售价格和销售量有较大增长。特别是1998年上半年，在赶住房实物分配"末班车"的带动下，全国房地产的市场销售出现了多年少有的火爆场面。1998年全年全国商品房销售面积和销售额分别为 1．06亿平方米和2135亿元，分别比上年同期增长34．80％和36．50％。 与一般商品市场的变化规律一样，房地产市场变化的趋向也在很大程度上取决于市场供求的变化状况，而最为关键的因素还是有效需求问题。一些迹象表明，我国房地产市场正在向着良性发展的方向演变，主要原因在于住房制度改革及其他一系列促进房地产发展的政策措施对增加住房市场有效需求已产生了积极影响。今后我国房地产市场每年的有效需求资金将达到4000亿元，有效需求面积将有2亿平方米以上，房地产市场规模将在目前的基础上扩大一倍左右。国家一系列促进房地产业发展的政策已为房地产业未来的发展描绘出了一幅充满希望的蓝图，发展的趋势不会改变。预期我国房地产业在2000年以后能在效益、规模等方面真正走出低谷，而且未来的一段时期将是我国房地产业不断发展的时期。 1999年下半年以来，深万科在深圳开发的三个重点楼盘出现热销局面。深圳万科彩园是公司1999年最先推出的楼盘，该项目位于深圳老市中心，为全复式高层住宅，由于周围生活配套设施完备，加之小区设计闹中取静，深受客户喜爱。这一项目1999年年底竣工，将成为深万科1999年地产利润的重要来源之一。另一个备受市场关注并于年内竣工的项目是万科俊园。这一项目的显著特点是高定位、高售价，目前已被列为深圳1999年十大明星楼盘之首，预售量已达 70％，前景颇为看好。万科四季花城是深万科年内正在开发的新项目，也是其开发郊区化住宅的代表作，该项目是迄今为止万科在深圳开发的最大项目。四季花城拟分三期开发，已开工7．5万平方米。这一项目将集万科开发房地产11年的经验和优势，无论在规划、建筑材料、建筑工艺，还是居住理念、社区邻里关系处理等方面都将有一流的设计和细致的安排，从而成为万科精品之中的精品。 纵观深万科上市以来的经营业绩和分配方案，不难得出以下结论：即公司业绩优良、稳定，能够连续给投资者带来稳定回报。 自上市以来每年均以送红胜并派现的方式进行分配，其间还进行过一次配股。公司业绩并没有随着股本的逐渐扩大而降低。在为数众多的上市公司中，像深万科这样不会给投资者带来报表馅饼 的企业实属不多。随着我国住房改革的进一步深化以及国家对房地产业政策倾斜滞后效应的不断显现，加之深万科股本结构方面存在的题材，投资该公司是较为理性的选择。 琼珠江《0505） 公司前身为广州珠江外资建设总公司海南实业开发公司，创建于1987年11月。1988年10月更名为"海南实业开发公司"，1992年1月改组为股份有限公司，同年12月21日"琼珠江人'在深圳证券交易所上市。1995年4月发行5000万B股，同年6月29日，"珠江B"上市。目前公司总股本37765．08万股，流通A股11332．明万股。 作为一家老牌的海南房地产股，琼珠江历史上曾有过辉煌的业绩，但是上市后不久，由于当时经济增长过热，导致了通货膨胀等多方面问题，中央开始实施宏观调控，房地产业作为被调控的重点行业，被迫压缩投资，致使相当多的房地产项目被明令停建，房地产市场受到很大冲击。受宏观背景的直接影响，琼珠江的业绩一落千丈，从1993年每段收益1．对元滑至微利，随后步入亏损行列。房地产作为受国家政策弹性影响较大的行业之一，琼珠江业绩的滑落与之有着必然的关系。但从其几年来二级市场的走势看，该股股性较活，公司从来没有停止对资产的运作，一直致力于盘活存量资产，清理不良债权债务。1998年以来，房地产业转缓，在国家对房地产业诸多利好政策的刺激下，加上琼珠江的自身努力，目前离彻底扭亏已为时不远。 1999年4月北京万发房地产开发股份有限公司成为其第一大股东，这成为公司的转折点。上半年通过上海珠江玫瑰花园和海口珠江广场剩余楼盘的销售，使公司业绩出现了较大改观。虽仍未摆脱亏损，但比1998年同期减亏80％多，离彻底扭亏只一步之遥。7月，公司又对领导班子做了改换，北京万发公司接手后，将通过新的领导群体对公司进行资产重组，彻底甩掉包袱，盘活资 产，培养新的利润增长点。 1999年11月初，该公司召开董事会通过了与前第一大股东 结清债权债务及相关资产、股权出让协议的决定。11月23日，原大股东及控股子公司——海南珠江国际置业有限公司对琼珠江总计8066．425万元的债务由现第一大股东北京万发房地产开发总 公司支付并全部到账，这不仅使琼珠江摆脱了几年来沉重的债务负担，而且无疑对1999年业绩的提升将起到至关重要的作用。 琼珠江通过一系列调整后，公司的经营状况发生了根本性转 变。债权债务冲抵后，公司对广州集团公司及其关联子公司的所有债务全部结清。公司的财务状况开始向好的方向转变。公司的主要业务也转到了北京、上海等地的房地产业务上，有利于公司今 后在房地产市场最活跃的北京和上海两地开展房地产业务。琼珠江受让北京龙卧公司础％股权后，将在万兴苑房地产项目上获得较高的投资回报。 北京龙脉公司在北京亚运村商贸区开发的高级大型住宅小区 "欧陆经典"——万兴苑小区，总投资规模达对．14亿元，分两期施 工建设，其中第一期投资总额为10．5亿元，第二期投资总额为 12．64亿元。到2001年，万兴苑项目预期总销售收入可以达到 27．2亿元，利润总额约4亿元。公司仅从这一项目上就可增加销 售收入近11亿元，增加利海最6亿元，与1998年年报相比，主营 业务收人将增长近500％，按目前总股本计算，每股收益将达到 0．4o兀。 作为一家老牌的房地产上市公司，在经历了最困难的市场环 境后，经过一系列的调整，公司业务又逐步开始恢复。从宏观环境 看，中国加入世贸组织后不仅不会给房地产业带来不利影响，反而 可能更有利于其发展。 五、医药 升华拜克（600226） 浙江升华拜克生物股份有限公司是由升华（集团）公司等5家原浙江德清拜克生物有限公司的法人股东，将浙江德清拜克生物有限公司依法变更、并向社会公开发行3500万A股设立的股份有限公司。总股本11002．35万股，流通股3500万股，且998年年末摊薄每段收益0．32元。公司主要从事生物农药、兽药原料药及制剂产品的开发、生产与销售等，是化工部确定的全国十四个精细化工基地之一，也是国内规模最大的新型生物农药、生物兽药生产企业之一，主要产品有阿维菌素、马杜霉素、伊维菌素、盐霉素等。 从该公司发展的历程看，近几年取得了良好的经济效益与社会效益，主营业务收入和利润呈现高速增长的态势。1996年至1998年利润总额分别为 1190万元B31万元、4195万元，而1999。年前5个月主营收入比1998年同期增长了68．69％，利润总额为2151万元，1997年、1998年净资产收益率分别为万．75％。46． 10％，显示了相当好的收益水平。在国内农药市场和兽药类产品日趋饱和境争异常激烈的情况下，该公司保持了高速增长的势头，主要得益于公司的科研投入和成本控制，生产符合产业发展。有利于环境保护的高效低毒生物农药产品。该公司是国内规模最大的阿维菌素生产企业之一。阿维菌素属生物药，是一种高级新型生物杀虫剂，具有广谱、高效、安全、无残留、无副作用的特点。此外，公司引进、开发的马杜霉素、盐霉素、迪克拉苏等产品也具有较高的科技含量，市场反应良好，需求潜力极大。目前公司已形成生物农药、兽药两大产品系列，产品质量进一步提高，并逐渐与国际市场接轨。 公司于1999年8月发行3500万A股，共募集资金30122万元，主要用于新增年产12吨伊维菌素的技改项目、年产3000吨12％盐霉素添加剂技改项目和年产8000公斤迪克拉苏技术改造项目。新增年产12吨伊维菌素技改项目，总投资15968万元。伊维菌素是90年代国际上开发成功的一种高级新型生物杀虫剂，是具有高效、低毒及驱除各种毒素、体内外寄生虫等特点的高科技产品，对人体不具有任何危害，价格仅为国际同类产品的 50％。项目投产后预计年实现收入21168万元，税前投资回收期2．59年。年产3000吨12％盐霉素是一种高级新型抗生素类药物，是公司1997年与有关科研院所共同合作开发生产的，属聚醚高子载体抗生素，在动物饲养业中已被列为首选药物饲用添加剂。该项目投产后预计实现销售收入10500万元，税前投资回收期3．42年。年产8000公斤抗球虫药——迪克拉苏，也是90年代国际高级新型抗球虫药，经过3年的研制及大量的动物实验，目前已与国外同类 厂商的产品结构、性能完全一致，该产品目前已形成年产1000公斤的生产能力，项目达产后预计年实现销售收入约12288万元，税前投资回收期3．21年。盐霉素添加剂项目及迪克拉苏项目具有 较高的科技含量，供需矛盾十分突出，在国际市场上需求潜力也较大，因此，销售前景十分广阔。上述三个投资项目预计在2000年达到设计生产能力，项目达产后预计年实现销售收入合计超过4 亿元。从赢利预测看，1999年净利润为4004万元（按15％的所得税计算）。作为农业大国，我国是生产使用农药最多的国家之一，同国外同类产品相比，该公司的产品具有明显的价格优势，目前产 品大部分出口。中国加入世贸组织后，有利于公司进一步开拓国际市场，发展前景非常乐观。 从发展前景看，该公司近几年来在生物农药、兽药的生产和开发上已形成了产品优势、市场优势、技术优势，其主导产品具有较高的毛利率；在产品档次上已逐渐与国际水平接轨，销售市场开始向南美、欧美、澳洲等地拓展，市场份额进一步扩大，产业前景和市场前景十分广阔，尤其是项目达产后，公司的生产规模将是现在的4倍以上，并且都是利润非常丰厚的高科技项目，业绩在短期内大幅提升的可能性极大。该股盘小绩优，股本扩张能力较强，适合中长线投资。 海壬生物（0078） 海王生物的前身是深圳蛇口海王生物工程有限公司，是经深圳市人民政府批准，由深圳市海王生物工程有限公司依法进行变更设立的股份有限公司，1998年12月18日上市，总股本15280万股，流通A股3820万股。主要从事生物制品、生化制品、海洋药物、中成药的生产和销售。三年来先后推出乙肝免疫核糖核酸。抗肿瘤免疫核糖核酸、凝血酶、诺德伦、阳春玉液、安替可胶囊、隆维酶等产品，目前在全国同类产品中占有较大的市场份额，具有片剂、粉针剂、冻干制剂、口服液、胶囊等制剂的生产能力，产品门类包括生物制剂、中成药、西药、生化药和生物药等五大类，近年来业绩增长明显，特别是净资产收益率一直保持较高水准，显示出颇佳的成长性。 公司目前已涉足基因工程，其中 Etc；：［PO是1999～2000年重点发展的新项目。EPO是一种刺激红细胞成熟和生长的蛋白质药物，用于治疗慢性肾衰竭或者由化疗等原因引起的贫血症，是目前排名前十位的世界级畅销药物。公司与中国科技开发院生物工程开发所等单位联合开发，应用国际先进的基因工程技术和工艺，采用中国仓鼠卵巢细胞（HO）为宿主细胞，构建了EPO表达工程菌株。该项目未来市场前景广阔。TPO是一种促进血小板生成的蛋白质药物，用于治疗血小板缺乏症，该项目亦是利用基因工程生产的新型药物。上述两项产品将构成公司强有力的利润增长点。 海王生物自上市以来，于1999年3月斥资1000多万元收购深圳市英特龙生物技术有限公司 99．9％的股权，从而获得a－Zb基因工程干扰素的自主知识产权。经过近几个月的艰苦努力，海王a——Zb注射用基因工程干扰素隆重上市。该药按国际质量标准GMP条件生产，是目前病毒感染及肿瘤等疾病最有效的生物治疗药物，预计年内该产品的产值可达到1亿元。5月份海王生物又与其关联企业深圳海王药业有限公司签订协议，将该公司主导产品银可络收归旗下，短期内使海王生物的经营规模得到迅速提升。在此基础上，双方还签订了新的补充协议，商定收购价款由原定的5480万元人民币下降到4200万元，使海王生物的收购成本进一步降低。1999年年中推出海王青霉素V钾片及晓乙红霉素片两种新产品，前者对治疗早期感染效果显著，后者属红霉素换代产品，对青霉素类过敏及耐药者效果良好。至此，海王生物的拳头产品已由上市时的三种增加到目前的六种。 1999年8月，经深圳市科学技术局评审，海王生物被确认为深圳市高新技术企业。依据有关规定，公司所享受的税收优惠政策有所改变：①原享受的企业所得税"两免三减半'优惠变更为"两免八减半"。未评定为高新技术企业前，公司享受的所得税优惠截止到1999年，评定为高新技术企业后，2000～2004年仍按照7．5％的所得税率缴纳企业所得税，该政策优惠将使海王生物2000～2004年期间的所得税率降低而增加相应年度净利润。②以上一年度为基数的新增增值税地方分成部分（地方分成部分为增值税额的 25％）自认定之年算起，三年内由市财政部门按50％的比例返还企业。该政策将使海王生物自1999年度起的增值税返还金额有所增加而增加相应年度净利润。 1999年中期业绩显示，上半年公司主营业务收入5353万元，比去年同期增长 4626％，达到去年全年主营业务收入的83．02％；实现主营业务利润4158万元，比去年同期增长46．37％；净利润2676万元，比去年同期增长了 89．7％，以上充分显示了公司的赢利能力。另外，从海王生物的中报中不难发现，公司很多项目在上半年，尤其是6月份，刚刚开始产生效益，预计下半年将会带来可观收益，公司下半年的业绩应比上半年有较大幅度的增长。如果下半年进一步加强销售，做好应收账款的回收工作，那么1999年年末的答卷将是比较圆满的。 海王生物所从事的生物工程被视为21世纪的朝阳产业，且拥有相当的科研开发能力，特别是背靠总资产逾十亿元的海王集团，海王生物的发展前景极其诱人，因此对投资者来说值得中长线关注。 众生制药（600222） 众生制药是由郑州众生实业集团有限公司、河南智益投资发展股份有限公司、郑州市竹林伯竹洗涤用品有限公司、郑州市竹林耐火材料公司、巩义市竹林新华包装材料厂5家企业法人共同发起设立的股份有限公司。众生集团将其下属的两个制药企业——原众生制药厂和原豫中制药厂经重组后的全部生产经营性资产和部分非生产经营性资产注入公司。主营中成药和西药的研制、开发、生产和销售，药用动植物的饲养、种植、咨询服务及技术服务。总股本13614．52万股，流通A股3500万股。1999年11月5日在上交所上市。目前公司已形成年产针剂2000万支、片剂5亿片、胶囊5000万粒、口服液1亿支的生产能力，拥有以全国24个省会城市和直辖市为核心、辐射周边地区的产品营销网络。 公司属中药生产企业，以生产双黄连系列产品为主。其拳头产品双黄连口服液由于具有抗菌、消炎、抗病毒、疗效好、毒副作用小等特点，而深受广大消费者的喜爱。该产品曾获多项荣誉称号，是郑州市名牌产品、1998年河南省名牌产品。较高的产品知名度为公司的市场营销赢得了竞争优势，经过几年的努力，公司产品在同类产品中市场占有率已高达 63％。由于双黄连口服液、乌金口服液、复方益母口服液已被列为国家中药保护品种，享受7年的保护期，而根据国家有关政策规定，医药产品在保护期内，其他厂家不得仿制生产，这就在一定程度上减轻了公司的竞争压力，有利于公司进一步稳健发展。 在公司的发展规划中，已把拓展农村市场列为销售工作的重 中之重，这应该说是一个非常正确的选择。事实上，1999年上半年我国的医药市场已经呈现出这样的特点，即农村药品销售增长势头强劲。据统计，一季度六大类医药商品销售中，农村销售额为 33．25亿元，占六大类医药商品销售总额的13．57％，比1998年同期增加4个多百分点。且999年6月19日，国家药品监督管理局 发布了《处方药和非处方药分类管理办法（试行）》，这意味着在不久的将来，我国的OTC市场将正式启动（所谓OTC，即OVERTHECOU'NThR的编写，指非处方药）。医疗卫生体系的这一重大改革举措必将对我国医药类生产企业的生产、经营产生重大影响。对众生制药而言，应该说机遇大于挑战，因公司的主要产品双黄连口服液已入选国家公布的第一批非处方药目录，这对于公司抢滩OTC市场极为有利。公司应抓住这一难得的发展机遇，通过转变营销观念、强化售后服务功D强市场推广等一系列工作，争取率先成功开发OTC市场，以期为投资者带来丰厚的回报。 1999年二～6月公司实现净利润1539．18万元，按发行后总股本计算每股收益为0．113元；预计7～12月将实现净利润2423万元，全年每股收益为0．291元。公司1999年8月发行355万A股后，实际募集资金21822．5万元，募股资金拟投向以下项目：扩建 3亿粒辟双黄连胶囊车间项目、2亿支阵双黄连口服液车间技改项目、5000吨／＄中药提取生产线项目、竹林胺片剂车间GMP改造项目、冻干粉针剂车间 GMP改造项目、新建50KG／＄石杉碱甲原料车间项目。这些投资项目在一定程度上满足了公司产品升级换代的需求，全部项目建设期为2年左右，但回收期极短，达产后将大大提高公司主业的赢利水平，特别是双黄连和竹林胺片两个拳头药品，投资利润率在行业中属较高水平。预计1999年全年可新增销售收人83190万元，新增利税25312万元，净利润达3962万元。该股流通盘较小，潜在的股本扩张能力较强。 金陵药业（919） 金陵药业股份有限公司是由南京金陵制药（集团）有限公司。南京军区福州总医院企业管理局、南京军区后勤部苏州企业管理局浦京军区后勤部南京企业管理局一分局境京军区后勤部徐州企业管理局共同发起，于1998年9月8日设立的股份有限公司。主要发起人南京金陵制药（集团）有限公司将其所属的金陵制药厂，其他各家发起人分别将各自所属的福州海峰制药厂、浙江天峰制药厂、南京金威天然饮料公司、合肥利民制药厂的经评估确认后的经营性净资产26002．55万元投入公司。1999年11月18日在深交所上市。总股本28000万股，流通A股为8000万股。主营中西药原料和制剂、生化制品、医药包装制品的生产和销售。主导产品包括"脉络宁"、"胃得安片"和"香菇多糖注射液"等。 目前，"脉络宁"的销售收入占公司销售收人 60％以上，其利润占公司利润80％左右，公司"脉络宁注射液"为全国独家生产，是防治血栓性闭塞性血管病的中药复方注射液，属国家中药保护品种、高科技产品和国家基本药物，其剂型是祖国医药史上中药由膏、丸、丹、散、场到静脉注射的一次革命，已成为全国中医院急诊必备药品。由于其疗效确切、无毒副作用且价格合理，目前供不应求，并已被许多省市纳入公费医疗用药范畴。该产品主要原材料为石料、桅子等中药材，为确保原材料供应，进一步扩大产能，公司拟在贵州建立2000公顷石料种植基地，拟在浙江省建立830余公顷板子种植基地。除"脉络宁注射液"外，公司的主导产品"胃得安片"、"香菇多糖注射液"也是国家中药保护品种，公司还有一批已经取得生产批准文号即将投放市场的新药，如"慢咽宁袋泡剂"。"益气祛痰口服液"等。公司还计划每年开发研制出3～4个新药投放市场，形成产品梯次和新的经济增长点。 公司的最大股东南京金陵制药（集团）有限公司是以生产天然植物药为主的国有大型医药企业，是全军首批十个现代企业制度改革试点集团之一，也是南京市人民政府重点扶持的十大企业集团之一，于1998年7月31日通过国家GMP认证，取得了《中国药品GMP认证证书》，这是江苏省首家并且是目前推——一家整体通过GMP认证的企业，拥有雄厚的科研开发能力。 公司于1999年8月发行A股，共募集资金65590万元，将主要用于脉络宁、天然色素、胃得安和香菇多糖等主导产品的扩建和技术改造、收购兼并南京制药彩塑包装有限公司等五套项目的建设。通过采用国内外先进水平的工艺、技术、设备，对公司现有的生产工艺设备进行改造，改变目前产品供不应求的局面，并拓展产品开发深度，加深企业纵向一体化趋势，将带来可观的收益。除了技改投入外，公司将投资两大中药生产基地，保证股份公司的原材料供应，弥补中药受制于原材料供应的不足，从而有效地促进生产规模的平稳发展。在立足中药生产的前提下，金陵药业股份有限公司还将收购两家与主业密切相关的公司，以扩展投资范围，分散投资风险。这种有选择的、适度的产业经营将会为股份公司带来可观的收益。项目投产后，脉络宁原料药提取能力将扩大2500吨群，年新增销售收入2．5亿元，新增利润4000万元。 从发展前景看，公司设有企业技术中心，由企业内部科技人员科部科研单位以及知名的药学专家、医生、经济学家联合组成，主要从事天然植物药的研究与开发工作，具有国内先进水平的制剂研究、质量标准研究实验室和仪器设备，公司投入研究开发的经费年年递增。自1996年来，累计投入3521万元，仅1999年一年就计划投入3100多万元。公司所属企业还结合各自实际情况，与国内多所高等院校和科研院所（中国药科大学、南京中医药大学。南京大学生命科学院等）保持着良好的合作关系，先后合作开发了多种科技含量丰富、产品附加值高的系列产品。 从近三年的经营业绩看，金陵药业表现出增长快速、净资产收益率高的特点，在医药类上市公司中属较高水平，发展态势良好。公司预测1999年完成主营业务收人38110万元，实现净利润11230万元，分别比上年增长12．4o和14．4％，每股赢利将达到0．40元。 全兴股份（60079 9 原名四）！旧药。是1993年 12月在国营四）；I制药厂进行改组的基础上，由四川制药厂发起，并向其他法人和内部职工定向募集股份设立的股份有限公司。1996年11月20日在上交所向社会公众发行2660万股A股，同年12月6日上市。目前公司总股本27168．83万股，流通A股8910．72万股。主营范围包括抗生素原料药及各种制剂产品、酒类产品、生物材料及其制品的生产等。 四川制药股份有限公司原为四川制药厂，始建于1954年，是国家在西南地区定点的抗生素原料生产厂家，是我国四大抗生素系列产品生产基地之一。由于其主要产品中原料药比重较大，技术含量和产品的附加值都比较低。1997年以来东南亚金融危机和国内经济疲软对我国抗生素市场产生了很大的冲击，大量企业倒闭，产品库存积压严重，资金回笼不畅，国内外销售市场价格屡创新低，抗生素企业效益不断下降，出口份额较大的I；；药也未能幸免，1998年上半年主营业务利润仅1700多万元。四）；！制药急需扩大生产规模，调整产品结构，建设集科研、生产、贸易为一体的大型医药集团，只有这样才能获得进一步的发展。 全兴集团作为成都市首家授权经营国有资产的大型控股集团公司，具有强大的融资功能和投资实力。截止到1998年年末，集 团母子公司的总资产22．9亿元，净资产13．3亿元，当年实现销售收入16亿元，实现利税5．12亿元，目前已基本形成了包括酒类。饮料、中西药业、投资发展、印刷包装业、房产业及体育、文化事业在内的集团化经营体系和以现代企业制度及国际惯例为规范的集团母子公司体制。全兴集团自1997年组建以来，为顺应市场趋向，优化其控股子公司的资产质量，调整产品结构，根据集团的发展方向迅速确定了对四川制药进行结构调整和资产重组的思路，紧锣密鼓地展开了对四川制药的战略性重组。1999年7月22日，四川制药股份有限公司1999年第一次临时股东大会审议通过了收购四川省成都全兴酒业有限公司 48．88％的股权、将公司名称变更为四川全兴股份有限公司（简称"全兴股份"）的议案。本次会议标志着全兴酒业已整体借壳上市，并在高赢利产业的支撑下，迈开了向生物材料产业进军的步伐。 全兴集团对四川制药的重组，充分发挥了集团公司资本运营功能和主导作用。重组过程分三步进行：一是经政府授权控股，由全兴集团公司持有和经营占总股本 53．69％的国家股权，调整其经营管理机制和组织结构、产品结构、资产结构及投资结构，为J！！药的实质性重组奠定了扎实的基础；二是剥离并置换四川制药原料药生产线的不良资产1．24亿元，以四川省成都全兴酒业有限公司股权折抵价款，并再以等价转让部分股权方式侧；；药共持有全兴酒业有限公司51．12％的控股权，在获得有效业绩支撑的条件下，加快产品结构调整，集中发展技术含量和附加值较高的深加工产品及成品药，形成了阿莫西林销量全国第一、盐酸四环素出口量全国第一的市场优势；三是通过调整部分募集资金投向并自筹部分资金用以收购股权，从而持有全兴酒业公司 100％的股权，使公司成为引人瞩目的绩优上市公司，并在此基础上以高赢利产业为支撑，加速发展高科技、高成长的生物材料产业，面向ZI世纪加快实施产业创新战略。 通过重组整体进入全兴股份的四I；；省成都全兴酒业有限公司，其前身为国家大型名酒企业成都全兴酒厂，主导产品"全兴大曲"早在60年代初即脐身全国八大名酒之列。经过"八五"一、二期和"九五"一期大规模的技改，全兴酒业有限公司已成为全国酿酒行业中拥有一流生产经营设施、一流科技队伍、一流管理水平的国家大中型骨干企业，并多次荣获国家、省和市政府授予的先进企业、优秀企业、最佳文明企业、四好领导班子等荣誉称号，企业经营者荣获"优秀企业家"称号和"全国五一劳动奖章"。1998年与1990年相比，企业净资产由3000多万元增至8亿多元，增长26倍，年均递增50．98％；总资产增长12．68倍，年均递增38．68％；销售收人增长对． 53倍，年均递增49．18％；实现利税增长29．44倍，年均递增 53．26％；利润总额增长 3226倍，年均递增5497％。全兴酒厂在全国17家名酒厂中，按利税总额排名第四，按销售收入排名第二，进入全国饮料制造行业前十强之列。全兴酒业公司 1998年实现利润23053万元，按33％所得税计算的净利润为15532万元，按15％税率计算的净利润为19595万元。1999年上半年尽管市场竞争激烈，公司l～6月实现利润17582万元，仍然保持了稳定增长，充分显示了全兴品牌的市场竞争能力，为全兴股份业绩稳定增长和生物材料产业的发展提供了根本保证。 全兴酿酒与J药抗生素生产，都是运用生物技术进行粮食发酵加工，全兴集团这种将资产重组与产业创新结合进行的资本运作，使全兴股份成为一个新型的生物企业，以全新的形象亮相市场，成为极具想像力、具备五大特色的上市公司：一是蓝筹股概念，公司资产质量优良，赢利能力强。中报显示，1999年上半年在仅享有全兴酒业有限公司 3～6月利润的五％股份权益条件下，每股收益就达到0．47元，在上市公司中名列前茅。二是知名品牌概念，"全兴"品牌享有较高知名度，主导产品获国家金奖，商誉及市场形象好。三是行业领先概念，1995年以来主要经济指标均列同行业前五位。四是"三高"成长概念，即以高赢利产业为高科技、高成长产业积累资本，进军生物医学材料领域，开辟跨世纪高利润增长点。五是资产重组概念，依托于大型投资控股公司全兴集团，有广阔的资产重组空间和强大的实力支撑。 天坛生物（600161） 天坛生物是我国第一家具有完整生物医药高科技概念的上市公司，也是我国最大的生物制品研究和生产企业之一，公司的发起人卫生部北京生物制品研究所创立于1919年，是我国最早研究和生产生物制品的单位。公司是由卫生部北京生物制品研究所独家发起，向社会公开发行3000万A胜而设立的股份有限公司，主要经营疫苗、菌苗、血液制品、诊断用品等生物制品的研制、开发、生产和销售，在传染病预防、疾病诊断、临床治疗和急救中具有重要作用。总股本19200万股，流通A股4800万股。1998年6月16日在上交所上市。天坛生物依托北生所，坚持"科技创新出效益"，技术储备、新产品开发优势明显，在同行业中信誉卓越，获得国家政策扶持力度较大。 1998年天坛生物业绩稳中有进、渐入佳境。募集资金项目进展顺利：1．重组酵母基因乙肝疫苗技改项目——1998年10月完成厂房改造并投入正式运转，预计1999年上半年完成扩建部分，产量计划达到3000万支；2．血液制品生产车间技改项目——1998年年底通过了GMP认证，从而长期保住了"生产文号"；3．水痘疫苗生产车间新建项目——公司准备将之设计成综合生产能力和通用性高并符合GMP要求的车间，但募集资金效益在1998年还未能有充分体现：扣除申购新股冻结资金利息和投资收益，1998年每段收益0．万元。但主营收入。主营利润、利润总额和净利润较1997年分别增长了40．96％、19．46％、20．12％和45． 99％，可见新产品"基因乙肝疫苗"在生产销售的初级阶段，就已成为公司的主打产品（销售比例52．85％），使公司业绩大幅提高；在此情况下，往年销售比例在 33％以上的冻干风疹疫苗，1998年销售额依然居于24．07％而没有受到削弱，这反映出国内独家生产的冻干风疹疫苗所具有的市场垄断性；另一大主要产品"脊髓灰质炎疫苗"由于受生产线扩建、改造等影响，销售比例从1997年的27．55O降至1998年的5．07％，不过由于该项目已于1998年通过国家验收并投入使用，预测1999年能向赢利目标迈进。 从公司的发展前景看，基因乙肝疫苗市场前景良好，由于1999年扩产后成本大大降低，销量和利润将有所提高，另外，2001年将全部取代血源乙肝疫苗。这一切预示着基因乙肝疫苗价格将随行回升、利润率大幅提高，收入更加可观，天坛生物就此将进入高成长、高回报期。为实现"2000年消灭脊髓灰质炎"的目标，脊髓灰质炎疫苗的产量和销售将于近两年大幅提高。随着开发传染病药物成为近年来全球制药和世界经济发展的新热点，天坛生物的发展空间更为广阔。 六、电子信息 生益股份（60018 3 股份公司的前身生益敷铜板有限公司是由东芜市电子工业总公司、广东省外贸开发公司与香港福民发展有限公司、香港伟华电子有限公司合资组建的中外合资企业，主要生产敷铜板。1990年9月增资扩产，更名为美加伟华生益敷铜板有限公司。1993年12月，经广东省企业股份制试点联审小组、广东省经济体制改革委员会、广东对外经济贸易委员会批准，将美加伟华生益敷铜板有限公司全资改组，以定向募集方式设立东荣生益敷铜板股份有限公司。1998年10月28日在上交所上市，总股本32718．75万股，流通A股8500万股。 敷铜板是将环氧树脂涂敷于玻璃布上，配上钢箔经热压而成，其环氧树脂与玻璃布构成的内层为绝缘层，其钢箔构成的外层为导电层。利用这一特性，在钢面上进行线路设计，并经工业处理，将不需要的铜蚀掉，留下需要的铜线路，再按不同的需要加工开孔，便是一块印刷线路板。敷铜板是线路板的上游产品，而线路板是数字信号控制产品必不可少的元器件。敷铜板不仅在人们日常生活中起着重要作用，而且所有电子信息产品，包括通讯（有线、无线）、工业自动化、航空航天、仪器仪表等产品中都少不了既作为载体、又作为导体的敷铜板。因此，敷铜板被业内人士形象地喻为"电子工业的地皮"，可见敷铜板在电子信息产业中的地位。 敷铜板不是普通的傻、大、粗板材，进入该行业的技术门槛非常高。敷铜板的制造技术为跨行业的技术，其生产技术涉及化学合成材料结构、电气绝缘、电气安全等学科。随着电子产品的高集成化、高性能化、信息高速处理技术和表面贴装技术的发展，印制线路板工业必将向高精度、高层薄形化方向发展，对敷铜板的耐热性、尺寸的稳定性、介电常数、介质损耗、翘曲度、板材加工性能等指标提出了更高要求。为了达到这些高品质的要求，需要建立完备的质量控制体系。此外，生产环境的温度、湿度、空气清洁度的要求也很高。敷铜板的高科技含量，不仅体现在敷铜板的性能上，更体现在对制造技术的极高要求上。 生益敷铜板股份公司1987年投产时，只引进了美国的一条生产线，经过十几年的发展，现已拥有四个分厂，产能也由年产66万平方米扩展到目前的400万平方米，由过去的单一品种SI 130，发展到52130、51141、51170．52131、gyll0、51139．52600．51130N系列产品，其中Xi130、gy136和51141已通过广东省科委组织的技术鉴定。这些产品填补了国内空白，达到了国际先进水平，52130更在1997年年底被列为国家级优秀产品。生益股份的产品得到世界和国内一些著名厂家如北京西门子、上海贝尔、江苏富士通。加拿大北方电讯、天津日电、韩国三星、美国惠普、上海美能达、日立化学、诺基亚、理光、深圳华为、中兴通讯、四川长虹等的认可和使用。 生益股份是国内敷铜板行业中惟一的上市公司，在同行业中居于主导地位：（1）从1994年以来，在敷铜板的产量、产值、销售收人、出口创汇、利税等方面均名列中国敷铜板行业之首，被国务院发展研究中心评为"中国大陆最大的敷铜板专业生产厂"。（2）参与行业标准的制定。生益股份是中国敷铜板技术开发、标准制定等方面的行业代表，参照生益股份的标准和可行度参与国家国标。军标的制定。生益股份自行开发的印制线路板UV（紫外光）透过率测试方法，在IEC／fCZ国际会议上成为中国制定出的专业技术国际标准，这在我国还是首次。（3）在同行业中拥有品种最齐全、规格最多的产品系列。除了初期引进的FR────4普通敷铜板的专利之外，生益股份近年在国内首先成功开发出各种新产品，填补了国内空白，包括CEM3系列、CEMI、高TG系列、阻挡紫外光系列、低介电常数系列、高频系列等，是国内惟一以工业化大量生产上述产品的企业。（4）国际机构在进行全球敷铜板行业竞争评估时，生益股份作为中国同类企业的淮一代表列入其中。此外，在国际上获得系列质量认证：1990年获得美国UL认证，为中国第一个获得UL认证的敷铜板企业；1991年成为中国第一家产品质量达到美国军用标准的敷铜板企业；1993年通过挪威船级社（DNV）I＆P002质量体系的认证，获颁IRN002英国证书，为国内敷铜板行业首家获1939002认证企业；1998年通过挪威船级社（DNV的Ito1400环境管理体系认证，获颁Ito1400证书，为国家敷铜板行业首家获Ito1400认证的企业；1998年经国家科委批准成为全国百家"CIMS863"试点企业之一。生益股份1994年获广东省科学技术委员会颁发的高新技术企业认定证书；1998年获广东省对外经济贸易委员会颁发的先进技术企业确认证书。（5）生益股份作为行业代表曾就进口材料关税、出口退税等涉及到行业利益和与进口产品竞争的问题向财政部、国家税务总局反映本行业的情况，对政策的制定有一定的影响。 1999年11月1日，生益股份第二届九次董事会同意公司名称由"东范生益敷铜板股份有限公司"更改为"生益科技股份有限公司"，并利用自有资金拟投资大鹏证券有限责任公司3600万股。生益股份此次新增的经营范围包括：印制线路板、陶瓷电子元件。液晶产品、电子级玻璃布、环氧树脂、铜箔。电子级玻璃布、环氧树脂、铜箔是生产敷铜板的重要原材料，印制线路板则是敷铜板的下游产品。生益股份经营范围从单一生产敷铜板扩大到上、下游产品，与生益股份一贯所坚持的专业化、纵向扩张的道路是一致的。这种专业化的扩张道路，既能充分整合和利用公司现有资源，又能从总体上提高公司科技含量、提升公司抗御市场风险的能力，表示公司很可能在大股东的支持下，经由资本运作实现低成本扩张，最终发展成为拥有多项优势产品的电子元件生产商。 海星科技（600185） 海星科技是由西安海星科技实业（集团）公司、北京阜康对外贸易公司、陕西省技术进步投资有限责任公司、西安海惠计算机公司、西安飞机工业（集团）有限责任公司、西安协同软件股份有限公司、西安交通大学发起并设立的股份有限公司。1999年6月11日在上交所上市，主要从事计算机硬件产品的开发、生产和销售；软件开发、系统集成及网络工程；电子通讯器材及设备、其他高新技术产品的投资和开发生产、销售及技术服务。 公司的业务收人主要集中于三部分：代理品牌电脑销售、自有品牌电脑销售、系统集成和软件开发，其中代理品牌电脑销售是公司传统业务的重点。上市之初，公司明确了自身产业的发展方向：迅速拓展自有品牌、稳定扩大代理品牌、积极推动系统集成和软件开发、健全完善技术服务体系。 在自有品牌方面，公司在原有产品的基础上，推出海星系列新品电脑，据海星科技电脑专家介绍，此次推出的海星巨浪系列电脑整机系统比英特尔Pentiumlll配置的系统性能提高了14％，其价格却更具市场竞争优势。海星多媒体教室产品今年也取得不俗的成绩，发展了30余所学校的新用户。 在代理品牌方面，海星科技巩固了多年来与康柏，IBM、AMP等国际知名企业的合作，代理产品销量在国内各代理商中名列前茅。1999年又与国外一些著名访华团洽谈合作，包括具有巨大商机的MP3产品和智能化键盘等的代理及进一步深入合作。在1999年首届中国高新技术成果交易会上，公司先是与西安交大签署了成立"交大海星信息技术研究所"的协议，这种"强强联合"使公司今后的业务发展具有很大的想像空间。在系统集成业务和软件开发方面，夺得了陕西省气象局历层大厦智能化综合市线工程、陕西省综合有形招标市场计算机网络工程等一批大型工程项目。在金融证券行业，公司已陆续同三峡证券、武汉信托等券商签订合同，提供服务器、无盘工作站电脑及网络设备、综合布线等服务。在电力、电信系统与武汉电信局签订了提供康柏服务器合同和COSCO产品订单。1999年10月，公司与北京峰华铁讯有限公司签署战略合作伙伴协议，为其市场拓展迈出了关键性一步。借此，海星科技成功进入我国规模巨大的铁路运输网自动化指息化建设领域以及邮电系统计算机自动化控制新领域。 从1999年中期业绩来看，上半年主营业务收入与1998年同期基本持平，略有下降。由于新股申购冻结资金利息原因以及其他业务收入增加，使净利润比 1998年同期增加325．07万元，增加了17．92％。经过业务调整，公司客户数量和订单增加迅速，预计1999年全年可取得优良的业绩。 厦门信达（0701） 厦门信达是由厦门信息——信达总公司以属下的信达诺信息公司、东南电子计算机公司、免税商场、信达进出口公司、信德储运公司和房地产部为主体，独家发起成立的股份公司。1997年2月26日在深交所上市。总股本2亿股，流通A股6500万股。公司的主要业务集中在信息业务、商贸进出口、房地产开发和仓储四个方面。其中房地产业务未形成规模，仓储业务比例很小，公司业务的重点集中在信息业务和商贸两大块。 公司在1997年上市时，将目光专注于网络信息服务和信息技术设备两个相互关联的领域，但当年就以合作技术力量不足为由停止了在43厘米（17英寸）彩显和数字光纤通讯设备等硬件项目上的投入，而改投网络服务与网络安全方面的软件技术项目。这在一程度上显示了公司有些措项目揽资的倾向，但也说明公司放弃发展网络硬件技术、专攻软件技术和网络服务的决心。 公司目前最重要的优质资产是在互联网上经营的"中国指南"站点，该站点曾经被美国有线新闻网CNN和美国最大报纸《今日美国》等欧美机构多次评为中国最优秀的商业网站，目前月访问人次已由上市时的30万左右增至现在的300万，已经成为有相当影响力的名牌网站。"中国指南"现是欧美用户了解中国的首选途径，与著名信息商和专业咨询机构均建立了合作关系，并成为世界最大及亚洲最大的网上专业广告公司DOUBLECLH、IX3U－BLEBTE、YAHOO等的国内推一广告代理。面向国内，网站提供网上企业形象宣传、贸易、招商引资及广告服务。 在网络安全技术方面，公司的"防火墙"属于国内最早通过鉴定的产品，虽然由于多种原因发展不十分得力，但还是为公司开拓其他业务（如为企业构建网站等）创造了一定的优势条件。公司同时还将商贸业务与网络概念联系起来，代理用于企业内部网、网站建设的国外名牌产品，加强自己在网络市场上的综合优势。 公司在网络的系统集成方面颇具经验，参与了银行金卡和邮政绿卡工程、邮电信息平台和16个城市的商业网、信息港的建设，同时在网络数据库方面也颇有成绩，因此在网络系统的建设、维护和信息服务方面优势明显。 公司是股市最早的网络服之一，也是淮一的网络站点经营商和ISP服务商，概念相当独特。随着网络时代的逐步逼近，公司的黄金时期有望来临，公司拥有不错的声誉和技术储备，又有宽松的资金供应，应有所作为。 电广实业（0917） 1998年12月湖南广播电视发展中心经过全资改组后，将其全部资产和负债投入筹建湖南电厂实业股份有限公司，目前经营性资产包括湖南广播电视节目分公司、湖南广播电视广告总公司以及控股子公司长沙世界之窗和湖南国际影视会展中心。公司于1999年3月25日在深交所上市，总股本20540万股，流通A股6500万股。 公司主营业务包括广告、影视和信息传播服务三大类，业务量居湖南同行业首位，在全国地方广播电视同行业中亦处于领先地位。广告代理和策划是公司最重要的收入来源，目前电视广告制作能力为每年120分钟左右，代理的电视广告播出量每天平均有110分钟以上。广告代理业务已发展到全国，与国内广播、电视。报刊等新闻媒介和各大型广告公司建立了广泛的业务联系，近年来业务拓展到海外。公司于1998年7月13日与湖南四台一报签署了统一经营、统一管理其全部广告业务的协议书。这意味着未来5年之内，公司将在省级传媒上取得广告的垄断地位，公司的广告代理业务将有很稳定的利润来源，其市场份额在湖南省内达到扣％。 在电视制作习惯和发行业务方面，公司目前电视剧、电视综艺节目年制作能力在600部（集）左右，电视节目的生产、制作占湖南省整个市场的45％左右。在电视节目的弓l进和发行流通方面，公司的业务量占全省市场份额的 60％左右。公司共引进供有线电视台播出的节目2100集，综艺节目14700分钟，为湖南省127个有线电视台提供节目总量达18万小时，为省外电视台供片总量3万小时，已发展成为湖南电视节目引进、发行流通的集散地。 从公司业务发展前景看，作为湖南省广播电视厅直属企业和惟一的上市公司，电厂实业和湖南省级各大电视台建立了长期稳定的协作关系，鉴于目前的电视广告代理市场条块分割严重，电广实业在省属电视台内的垄断地位难以动摇，但其代理业务进入其他地区、甚至本省的市县级电视台的难度较大。因此，由于市场容量的限制，电广实业的广告经营已基本进入成熟期，今后对业绩的贡献以平稳增长为主。1999年预测广告代理收入2亿元，比1998年增长 8．4％，全年可创营业收入500万元。节目收入包括现有制作、交换等经营业务收入，也包括广告制作中心机房和节目制作中心技改后新增营业收入。节目制作经营业务增加的因素包括节目交换业务增加、拍摄大型电视连续剧等。1999年合计预测节目制作、经营收入为8300万元。由于有线电视网络及增值服务技改周期较长，1999年网络收入增长不大，预测营业收入为2100万元。但由于拥有长沙地区的有线电视网络资源，其未来的利润增长点在有线网络的增值服务上，此项目极具发展潜力。 广播电视事业在我国是一个特殊的行业，一直受到国家重点扶持，享受较多优惠政策并且受到严格监管，具有进入政策壁垒高、市场垄断性强的特点。公司在湖南省的广告领域、影视节目和交换领域有绝对的竞争优势和垄断地位，这确保了公司收益的稳定性，仅此就能为公司每年提供0．40元以上的每股收益。公司所拥有的长沙地区有线电视网络能为公司带来较大的收益和垄断的资源，在开展网上增值服务和多功能服务上极具潜力和发展前途。公司通过对有线电视传输网络的收购和改造，扩大传输网络的覆盖率，用2～3年的时间将现有网络改造成贯通全省、联通全国的高速信息网，并以该网络为依托，充分利用有线电视传输网络的资源优势，不断拓展各类信息传输服务系统。公司将在巩固原有主营业务的基础上，依托广播电视宣传大系统，全方位拓展广播电视产业多元化业务，诸如电视购物、音像制品出版发行等，这将形成公司新的利润增长点。 七、邮电通讯 中兴通讯（0063） 中兴通讯是以深圳市中兴新通讯设备有限公司为主要发起人，以募 |
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